由于2025年是供给增量大年，理论上供给压力会达到自2019年来最大，而2501合约之前全球主要矿山完成本年度产销目标的压力不大，四季度供给冲量预期不足，如果能维持当前需求，价格上涨预期会更强，但短期风险仍在成材价格与内需水平的变化。
政策利多是路径和态度的双重影响：首先利多条件上仍以财政部公布的总量为主，不过分期待超预期增量；其次市场期待人大会过后能给出较为明确的路径；最后宏观利多和内需走弱是反向关系的，如果内需依然不足，那么政策的持续时间也会更长。
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